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【002799】抱团股出现补跌,机构抱团瓦解对A股是好事还是坏事?证券股600084

2021-01-27 19:01:36 来源:新华财经

 

机构抱团,成为了最近一两年A股市场的主要特征。其中,对投资者来说,印象最深刻的,莫过于多数投资者处于赚了指数,不赚钱的状态,机构抱团造福了部分大市值的头部企业,却导致了大量中小市值的存量流动性遭到了分流,整个A股市场呈现出明显的两极分化现象。

机构抱团,本质上是一把双刃剑。究其原因,在市场处于上升趋势的时候,机构抱团有利于合力推高股票价格,并促使股票价格与股票市值的水涨船高。但是,当市场运行趋势发生拐点之际,机构抱团反而会形成集中抛售的压力,尤其是对部分变脸的抱团股,稍有风吹草动,机构投资者的抛售意愿却显著增强,短期内所积聚的抛售压力远高于其余的上市公司。

不过,对抱团股来说,基本上具备一些共同特征。

其中,抱团股基本上得到多数机构投资者的认可,甚至被机构投资者深度调研的企业,从投资安全性的角度来看,它们的经营水平以及盈利能力远高于普通企业。

再者,抱团股基本上属于行业中的标杆企业,这类抱团股本身具有持续稳健的业绩增长能力,且护城河较宽,经得起多年来的市场考验。

此外,抱团股深受机构投资者的长期跟踪与关注,且深度参与的机构投资者,基本上非常看好上市公司的中长期运行趋势,在做多意愿比较集中的影响下,更容易形成合力推高股价的推动力。

对机构抱团股来说,最大的风险,一方面来自于企业自身的业绩波动风险,尤其是遇到黑天鹅事件的时候,机构抱团股更容易发生瞬间瓦解的压力;另一方面则主要体现在市场环境剧烈波动的风险,当股票市场的投资环境以及赚钱效应发生了剧变,那么很容易加剧机构投资者的意见分歧,对股票价格的走势自然构成负面的影响。除非是企业自身的护城河很宽,且具有较强的盈利增长确定性,否则也很难抵御市场环境剧烈波动的压力。

机构抱团股,无疑是最近一两年时间表现较佳的投资标的。但是,对正常的市场来说,总不会存在永久上涨的股票,也不会出现永远下跌的股票。对机构抱团股来说,本身存在一个估值上限的区间,当股票价格过度上涨后,市场的分歧局面会持续加剧,并最终加快价格拐点的到来。

时至目前,无论是A股的抱团股,还是及的抱团股,整体估值已经显得并不便宜。但是,作为行业中的标杆企业,它们自身的盈利能力以及抗风险能力肯定具有足够的优势,但当股票估值及市值远超过市场合理的承受范围后,市场多空双方也会存在明显的分歧现象,价格拐点恐怕很快到来。

虽说机构抱团股基本上属于市场中的标杆企业,但在众多抱团股的背后,还会存在更具核心竞争力的龙头企业或者优质资产。从价值投资的角度出发,市场更愿意寻找最优质的资产,并给予最优质资产更高的估值及市值溢价,未来市场终究还是离不开持续分化的格局。

抱团股瓦解,对A股市场来说,未必是好事。但是,在抱团股逐渐瓦解后,可能会加速部分资金回流至部分滞涨股或中小市值股票。不过,从目前A股市场的情况分析,机构抱团并不会瞬间瓦解,即使日后存在分歧,抱团股也会有一个持续接替的过程。或许,在机构化时代之下,投资者需要逐渐适应机构抱团的现象,从美股市场过去多年的市场表现分析,在十多年牛市的背后,还是以少数头部企业作为主要的指数推动力量,多数上市公司的股票价格表现却远远跑输同期市场指数的表现,机构抱团现象已经具有一定的全球联动性影响。

本文首发于微信公众号:郭施亮。文章内容属作者个人观点,不代表和讯网立场。投资者据此操作,风险请自担。

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